Ausbau der chinesischen Kupferhütten bedroht Margen der globalen Industrie
Die rasche Expansion chinesischer Kupferhütten erhöht den Druck auf die weltweite Kupferraffination und gefährdet die Margen und die Wettbewerbsfähigkeit von Raffinerien außerhalb Chinas.
Chinas Kupferexpansion könnte zu weltweiten Einschnitten führen: Erzknappheit und schrumpfende Raffineriemargen zwingen zu Einschnitten.
Die rasche Expansion chinesischer Kupferhütten belastet die weltweite Kupferraffination und setzt die Rentabilität und Lebensfähigkeit von Anlagen außerhalb Chinas unter Druck. Inmitten des beispiellosen Kupferbooms in China, der durch das Bestreben, die für die Energiewende notwendigen Ressourcen zu sichern, angeheizt wird, dürfte das Land in diesem Jahr fast die Hälfte des weltweit raffinierten Kupfers produzieren. Der harte Wettbewerb um die begrenzten Rohstoffe drückt jedoch auf die Gewinnspannen und beeinträchtigt die weltweite Kupferproduktion.
Chinas Kupferexpansion birgt Risiken für globale Raffinerien
Die Expansion der chinesischen Kupferhütten hat Besorgnis über die Zukunft der Kupferraffination außerhalb Chinas ausgelöst. Grant Sporre, Leiter der Metallforschung bei Bloomberg Intelligence, warnt davor, dass Kupferunternehmen in Regionen von Chile bis Europa und Indien vor existenziellen Herausforderungen stehen könnten, wenn die chinesischen Hütten weiterhin so schnell wachsen. Trotz interner Aufrufe, die Produktion zu drosseln, gibt es keine Anzeichen für eine Verlangsamung des Baus neuer Hütten in China, was zu einer weiteren Verdichtung der Kupferproduktion innerhalb der Landesgrenzen führen könnte.
Die Situation wird diese Woche im Mittelpunkt stehen, wenn sich die wichtigsten Akteure der Kupferindustrie in Shanghai treffen, um über die Erzlieferverträge zu verhandeln, die die Raffinationsmargen bestimmen. Da die Verhüttungskapazitäten die weltweite Erzproduktion bei weitem übersteigen, haben die Minengesellschaften bei diesen Gesprächen die Oberhand. Branchenexperten schätzen, dass die Schmelz- und Raffinierlöhne - die Gebühren, die die Hütten für die Verarbeitung des Erzes erhalten - von 80 US-Dollar pro Tonne im Jahr 2024 auf bis zu 40 US-Dollar pro Tonne im nächsten Jahr fallen könnten.
Steigende Kupfernachfrage, aber Überkapazitäten bleiben eine Herausforderung
Obwohl die Nachfrage nach Kupfer in den kommenden Jahrzehnten stark ansteigen dürfte, insbesondere durch den Ausbau erneuerbarer Energien, Elektrofahrzeuge und Netzinfrastruktur, werden neue Hütten viel schneller und kostengünstiger gebaut als neue Minen, was das Ungleichgewicht auf der Angebotsseite verschärft. Zudem bauen kupferreiche Länder wie Indien und Indonesien ihre lokalen Verhüttungskapazitäten aus, wobei Indonesien den Export von Erzen einstellen will - ein Schritt, der die globale Rohstoffknappheit weiter verschärft.
Zu Beginn dieses Jahres fielen die Spot-Verhüttungspreise kurzzeitig unter Null, was die extremen Herausforderungen für die Branche verdeutlicht. Obwohl Chinas oberster Metallverband ein Eingreifen der Regierung gefordert hat, um die "blinde Expansion" einzudämmen, ist die chinesische Kupferproduktion in diesem Jahr bereits um mehr als 5 % gestiegen. Im Gegensatz zum Stahl- und Aluminiumsektor ist China bei Kupfer noch Nettoimporteur, aber eine weitere Expansion könnte die Rolle des Landes auf dem Weltmarkt verändern und möglicherweise zu Exportüberschüssen und Handelsspannungen führen.
Reagieren die chinesischen Hütten auf die Krise?
Es wird berichtet, dass sich Topmanager führender chinesischer Hütten mit Regierungsvertretern getroffen haben, um über den angeschlagenen Markt zu diskutieren und die Produktionsgrenzen zu überprüfen. Brancheninsider bezweifeln jedoch, dass es zu sofortigen Produktionskürzungen kommen wird. Analysten vermuten, dass die chinesischen Hersteller, die von staatlichen Unternehmen dominiert werden, aufgrund ihrer Kosteneffizienz und finanziellen Stärke besser in der Lage sind, den Abschwung zu überstehen, da ältere, weniger effiziente Anlagen bereits stillgelegt wurden.
Zhao Yongcheng, Analyst bei Benchmark Mineral Intelligence, beschreibt die Situation als „Marathonlauf“ für das Überleben der Kupferhütten und betont, dass die Überwindung des anhaltenden Erzmangels eine solide Kapitalausstattung und effiziente Betriebsabläufe erfordert.
Chinas anhaltende Expansion ist Teil eines breiteren Musters von Überkapazitäten in verschiedenen Branchen, von Stahl bis zu Elektrofahrzeugen, was zu wirtschaftlichen Herausforderungen im Inland und potenziellem Wettbewerbsdruck aus dem Ausland führt. Während die chinesische Kupferhüttenindustrie weiter wächst, bleibt der globale Kupfermarkt in einem prekären Gleichgewicht, da andere Länder genau beobachten, ob sich die chinesische Kupferproduktionsstrategie ändert.